Најновије вести о рату између Русије и Украјине: ажурирања уживо

У свету централних банкара, међу технократама којима је задатак да надгледају цене и стабилизују финансијске системе, госпођа Набиулина је постала звезда у успону због коришћења традиционалних политика за управљање одбеглом економијом често повезаном са ценом нафте. 2015. године проглашена је за гувернера Централне банке године од стране магазина Еуромонеи. Три године касније, Кристин Лагард, тадашња шефица Међународног монетарног фонда, посветила се томе да госпођа Набиулина може да натера „централне банке да певају“.

Сада је одговорност госпође Набиулине да води руску економију кроз дубоку рецесију и да њен финансијски систем, изолован од већине света, одржава здравим. Изазов долази након година које је провела јачајући финансијску одбрану Русије од врсте јаких санкција које су уведене као одговор на геополитичку агресију председника Владимира Путина.

Ви сте водили изванредан опоравак од руска валута, који је изгубио четвртину своје вредности у року од неколико дана од инвазије на Украјину 24. фебруара. Централна банка је предузела драстичне мере како би спречила да велике суме новца напусте земљу, зауставила панику на тржиштима и зауставила потенцијални налет на банкарски систем.

Крајем априла, руски парламент је ратификовао госпођу Набиулину (58) на још пет година као председницу након што ју је Путин предложио за трећи мандат.

То је важан светионик за стабилност руског финансијског система“ рекла је Елена Рибакова, заменица главног економисте Института за међународне финансије, индустријске групе у Вашингтону. „Ресетуј има симболичку вредност.“

Тежак опис лечења

У својој последњој кризи, претворила је катастрофу у прилику. У 2014. години Русију су погодила два економска шока: колапс цена нафте – изазван скоком америчке производње и одбијањем Саудијске Арабије да смањи производњу, што је ослабило руске приходе од нафте – и економске санкције уведене након руске анексије Крима.

Рубља је пала. Госпођа Набиулина је напустила традиционалну политику – као што је трошење огромних количина девизних резерви да би се подржао девизни курс – и пребацила фокус Банке на управљање инфлацијом. Подигао је каматне стопе на 17 одсто, и годинама је остао релативно висок.

Било је то болно прилагођавање, а економија се смањивала годину и по дана. Али до средине 2017. успела је нешто што је само неколико година раније изгледало недостижно: стопа инфлације је пала на мање од 4 процента, што је најнижи ниво у земљи у постсовјетском периоду.

„То је био модел модерне централне банке,“ Рекао је Рицхард Портес, професор економије на Лондон Бусинесс Сцхоол, који је учествовао у фазама семинара са госпођом Набиулином на конференцијама.

„Радила је оно што је морала“, рекао је, чак и када је то било политички тешко. „Ако желите да покажете алтернативу, треба да погледате само Турску“, додао је господин Портс, „где су године политичког мешања у централну банку омогућиле да инфлација измакне контроли, достижући чак и 70 одсто овог месеца.

Под надзором госпође Набиулине, централна банка је наставила своје напоре у модернизацији. Побољшала је своју комуникацију тако што је заказивала кључне политичке одлуке, давала смернице за политику, састајала се са аналитичарима и давала интервјуе са новинарима. Руска централна банка је постала главни економски мозак земље, који привлачи истакнуте економисте из приватног сектора.

На годишњој конференцији у Санкт Петербургу, централна банка је привукла економисте из целог света, а госпођа Набиулина је присуствовала међународним скуповима, укључујући годишњи симпозијум Федералних резерви у Џексон Холу, Вајоминг и редовне састанке гувернера централних банака које су одржавала насеља Светске банке у Базел, Швајцарска.

Описана је као елегантна, фокусирана, увек дотерана, заговорница тржишних сила (упркос њеном економском образовању из совјетског доба) и поштовалац историје и опере. Рођена је у Уфи, граду удаљеном више од 700 миља источно од Москве познатом по тешкој индустрији, студирала је на Московском државном универзитету, једном од најпрестижнијих у земљи, и удата је за колегу економисту.

чишћење банака

Поред свог рекорда у монетарној политици, госпођа Набиулина је добила похвале за њену тежњу ка темељном чишћењу банкарске индустрије. У првих пет година рада у банци, одузела је око 400 банкарских дозвола – у суштини затворивши трећину руских банака – у покушају да убије слабе институције које су спроводиле, како је описала, „сумњиве трансакције“.

Сматрало се храбрим крсташким походом: 2006. званичник централне банке започео је енергичну кампању за затварање банака осумњичених за прање новца. убијен.

„Борба против корупције у банкарском сектору је посао за веома храбре људе“, рекао је Сергеј Гуријев, руски економиста који је напустио земљу 2013. и сада је професор на Сциенцес По у Паризу. Међутим, назвао је њен програм погрешним, јер је углавном био ограничен на приватне банке. Ово је створило проблем моралног хазарда, рекао је он, због чега се државне банке осећају пријатно да преузимају велики ризик док штите владу.

Г. Гуриев, који је рекао да је познаје 15 година, додао је да интегритет госпође Набиулине никада није доведен у питање. „Никада није била осумњичена да је умешана у било какву корупцију.

изгради тврђаву

Госпођа Набиулина је већ две деценије високи функционер у Путиновом режиму. Била је његов главни економски саветник нешто више од годину дана пре него што је преузела централну банку у јуну 2013, пошто је већ била на позицији министра економског развоја док је Путин био премијер.

„Она има велико поверење у владу и председника“, рекла је Софија Донетс, економиста у Ренесанс капиталу у Москви која је радила у централној банци од 2007. до 2019. године. Последњих година било је сасвим јасно да се постављају свакаква политичка питања, а у финансијској сфери централна банка је оснажена, додала је она.

Ово поверење је изграђено док је госпођа Набиулина подржавала руску економију против западних санкција, посебно од дугорочних америчких санкција. У 2014. Сједињене Државе су искључиле неколико великих руских компанија са својих финансијских тржишта. Али ове компаније су имале значајне дугове у страној валути, што је изазвало забринутост о томе како ће њихови дугови бити сервисирани.

Госпођа Набиулина је кренула да истисне што више америчких долара из привреде, како би компаније и банке биле мање изложене ризику ако би Вашингтон увео већа ограничења на коришћење долара од стране државе.

Такође је пребацио резерве банке, које су порасле на више од 600 милијарди долара, ка злату, евру и кинеском ренминбију. Током њеног мандата, удео долара у резервама је пао на око 11 процената, са више од 40 процената, рекла је госпођа Набиулина парламенту прошлог месеца. Она је рекла посланицима да чак и након што су санкције замрзнуле девизне резерве банке, земља има „довољне“ резерве злата и јуана.

Друге мере заштите од санкција укључују алтернативу СВИФТ-у, глобалном банкарском систему за размену порука, који је развијен последњих година. А банка је променила инфраструктуру плаћања да обрађује трансакције кредитним картицама у земљи, тако да ће чак и излазак Виса и Мастерцард-а имати мали утицај.

у марту , Блоомберг Невс И Вол Стрит новинеПозивајући се на непознате изворе, објављено је да је госпођа Набиулина покушала да поднесе оставку након инвазије на Украјину, а господин Путин ју је одбио. Централна банка је одбацила те извештаје.

Прошлог месеца , канадска влада Ставио ју је под санкције због тога што је „блиски партнер руског режима”.

Г. Гуриев, који није био у недавном контакту са госпођом Набиулином, рекао је да верује да ће она вероватно остати на свом месту јер би могла да убеди себе да ће, ако поднесе оставку, инфлација измаћи контроли и да ће руски грађани бити теже погођени. снажно.

„Међутим, мислим да то заиста подржава Путинову ратну економију“, додао је он. „Она заправо ради нешто у шта није укључена.“

ратна економија

Пошто је скоро деценију провела стварајући репутацију за сузбијање инфлације и увођење традиционалне монетарне политике у Русију, западне финансијске санкције госпође Набиулине након инвазије брзо су је приморале да напусти своју преферирану политику. Камата се више него удвостручила, на 20 одсто; Контроле капитала су коришћене да се озбиљно ограничи проток новца из земље; затварање трговања акцијама на Московској берзи; Релаксирани су прописи о банкама да не престају са кредитирањем.

Ове мере су зауставиле почетну панику и помогле да се рубља опорави, али је контрола капитала само делимично укинута.

Сада Русија улази у тешку рецесију са затвореном економијом. 29. априла банка је смањила Камата на 14 одстоУ знак да је прешао са гушења финансијског урагана на покушаје да смањи дуготрајни утицај санкција на домаћинства и предузећа како се инфлација убрзавала и предузећа била приморана да поново осмисле своје ланце снабдевања без увоза робе.

Инфлација је нагло порасла и ове године би могла достићи годишњу стопу од 23 одсто, према прогнози централне банке. Она је рекла да би укупна економија могла да се смањи и до 10 одсто.

„Ми смо у региону огромне неизвесности“, рекла је госпођа Набиулина.

Лиз Алдерман Допринети припреми извештаја.