Робна кућа Сам Банкман-Фриед-а је годинама имала посебан третман на ФТКС-у

Аламеда Ресеарцх-у је било дозвољено да превазиђе уобичајена ограничења задуживања на берзи ФТКС од њених првих дана, рекао је Сем Банкман-Фрид, у уступку који илуструје како је бивша трговинска радња милијардера уживала повлашћени третман према купцима годинама пре кризе криптовалута 2022.

У интервјуу за Фајненшел тајмс, 30-годишњак је описао огромну улогу коју је Аламеда одиграла у покретању размене 2019. и како је успела да достигне изузетно висок ниво задуживања од ФТКС-а од самог почетка.

Банкман-Фриед је рекао да је „када сам први пут покренуо ФТКС“, Аламеда је имала „прилично велика ограничења“ за позајмљивање на берзи, али је „прилично“ желео да држи трговачку фирму по истим стандардима као и други клијенти.

На питање да ли је Аламеда наставила да намеће већа ограничења од других купаца, рекао је: „Мислим да би то могло бити тачно“. Он није прецизирао величину Аламединих граница, које су веће од граница других клијената.

ФТКС и Аламеда су се јавно представили као различити ентитети како би избегли перцепцију сукоба интереса између берзе, која је обрађивала милијарде долара у уговорима клијената месец дана пре колапса, и власничке трговачке фирме Банкман-Фриед.

Банкман-Фриедови коментари су истакли дугогодишњи посебан третман за Аламеду. Блиске везе између компанија и велики износ задуживања Аламеде од ФТКС-а одиграли су велику улогу у запањујућем колапсу берзе, некада једне од највећих криптовалута и вредне 32 милијарде долара од стране инвеститора, укључујући Секуоиа и БлацкРоцк.

Банкман-Фриед, раније једна од најугледнијих личности у индустрији дигиталне имовине, извинио се за грешке због којих се милион поверилаца суочио са огромним губицима на фондовима повереним ФТКС-у, али је негирао намерно злоупотребу имовине клијената.

Банкман-Фриед је рекао да су велики лимити задуживања Аламеде настали као резултат ране улоге робне куће као главног добављача ликвидности за ФТКС пре него што је привукао друге финансијске групе.

ФТКС је, као и друга велика офшор трговачка места, бавио великим количинама деривата који су омогућавали трговцима да повећају своје опкладе користећи позајмљени новац – али се од професионалних фирми обично тражи да тржиште неометано функционише.

„Ако се вратите у 2019. када је ФТКС први пут почео, у том тренутку Аламеда је имала 45 посто обима или нешто слично на платформи“, рекао је Банкман-Фриед. „То је у основи била ситуација у којој ако Аламеда налог остане без могућности да заузме нове позиције, то би створило проблеме са ризиком за платформу јер нисмо имали довољно добављача ликвидности. Мислим да због тога има прилично велика ограничења.“

До ове године, рекао је он, Аламеда је чинила око 2 процента обима трговања и више није била главни добављач ликвидности на берзи. Банкман-Фриед је рекао да жали што није прегледао трговачку трансакцију компаније како би се осигурало да је подвргнута истим ограничењима задуживања као и друге сличне компаније које послују на берзи.

ФТКС је позајмио трговце тако да могу да праве велике опкладе на криптовалуте са малим почетним издацима, познатим као трговање на маргинама. Значајна изложеност Аламеде ФТКС-у била је главни разлог зашто је слабост биланса трговачке компаније изазвала финансијску кризу која је захватила обе компаније.

Банкман-Фриед је проценио обавезе Аламеде према ФТКС-у на скоро 10 милијарди долара до тренутка када су две компаније поднеле захтев за банкрот у новембру.

По обиму, по приходу, по ликвидности, берза је била практично независна од Аламеде. Очигледно, то није било тачно у погледу позиција или биланса места.

Џон Реј, ветеран стечајног управника који управља ФТКС-ом у стечају, критиковао је његово претходно руководство јер није успело да држи Аламеду и ФТКС одвојено. У судским поднесцима, он је навео „поверљиво изузеће за Аламеду од одређених аспеката протокола за аутоматску ликвидацију ФТКС.цом“.

Аутоматска ликвидација, или затварање напетих позиција, била је основна начела ФТКС-ових процедура управљања ризиком и кључни део његових предлога за промену делова америчке финансијске регулативе. Када је типична трговина клијента почела да пада, механизам ликвидације ФТКС-а је требало да почне да црпи маргину рачуна како би заштитио место од једне трговине која би изазвала губитак на берзи.

Међутим, Банкман Фриед је рекао да је „можда дошло до кашњења у ликвидацији“ за Аламеду и могуће друге велике дилере. Рекао је да „није сигуран“ да ли је Аламеда подвргнута истом протоколу ликвидације као и остали трговци на берзи, и да је трансакција на рачуну трговачке фирме „у току“.