Подаци о инфлацији могу показати знаке напретка након разочаравајућег учинка

Ова година је почела са три непријатно врућа очитавања инфлације заредом. Економисти се надају да нови подаци објављени у среду коначно доносе знаке успоравања.

Прогностичари очекују да ће извештај Министарства рада показати да је индекс потрошачких цена у априлу порастао за 3,4 одсто у односу на годину дана раније. То би представљало благо успоравање у односу на мартовску стопу инфлације од 3,5 одсто.

Економисти имају тенденцију да се фокусирају на посебну меру инфлације која искључује променљиве цене хране и горива како би дали бољу представу о основном тренду. Они очекују да ће ова „основна“ мера показати да су цене порасле за 3,6 одсто у односу на претходну годину, што је најниже годишње очитавање од почетка 2021.

Подаци од среде носе критичне импликације за креаторе политике Федералних резерви, који разматрају када – па чак и да ли – да смање каматне стопе.

Инфлација је прошле године брзо пала, што је изазвало наду да су Федералне резерве биле на прагу успеха у својим напорима да обуздају повећање цена без изазивања рецесије, и да би централна банка ускоро могла да почне да смањује каматне стопе. Али напредак је од тада заустављен, а инвеститори су одустали од наде у смањење стопе пре септембра.

Мало је вероватно да ће охрабрујући извештај о инфлацији од среде то променити. Али то би могао бити корак ка да креаторима политике да поверење да се инфлација враћа у нормалу, што им је потребно пре него што почну да смањују каматне стопе, које су тренутно око 5,3%.

„Осећам се као велики извештај“, рекла је Сара Хаус, главни економиста у Веллс Фарго. „Тешко је време ако ће Фед смањити ове године.“

Али ако се подаци о ценама у априлу покажу топлијим него што се очекивало – као што се више пута дешавало последњих месеци – креатори политике могу закључити да је вишим каматним стопама потребно више времена да се прилагоде инфлацији. Говорећи на догађају у Амстердаму у уторак, председник Федералних резерви Џером Пауел је нагласио да су га недавна очитавања инфлације учинила опрезнијим у погледу смањења каматних стопа.

„Нисмо очекивали да ће ово бити гладак пут, али ово је више него што је ико очекивао“, рекао је он. „Оно што нам говори је да ћемо морати да будемо стрпљиви и да дозволимо рестриктивној политици да уради свој посао.

Свако даље одлагање била би лоша вест за инвеститоре, који су жељно очекивали ниже камате, и за Американце са ниским и средњим приходима, који се све више боре да управљају теретом високих трошкова задуживања. Све већи проценат зајмопримаца касни са својим рачунима за кредитне картице јер каматне стопе на те дугове драматично расту, показали су подаци Банке федералних резерви Њујорка у уторак.

Економисти виде разлоге за оптимизам. Неочекивани раст инфлације у марту делимично је вођен великим повећањем цена у неким специфичним категоријама, укључујући осигурање аутомобила и Медицаре. Мало је вероватно да ће се ови добици наставити овом брзином више од неколико месеци. Инфлација последњих година има тенденцију пада како година одмиче.

Али цене у једном делу привреде су се у последње време показале посебно тврдоглавима: становању. Више од годину дана, прогностичари су очекивали да ће владина мера инфлације стамбених објеката опасти, позивајући се на податке приватног сектора који показују да се повећање станарина успорава.

Уместо тога, ЦПИ трошкови становања су наставили брзо да расту, посебно за власнике кућа. Сада и неке мере приватног сектора почињу да показују опоравак.

„Причало се о закупнинама да ће оне наставити да опадају како се 2024. заврши“, рекао је Рик Паласиос млађи, директор истраживања у Јохн Бурнс Ресеарцх анд Цонсултинг, компанији за податке о некретнинама. „Не видимо то. Ако ништа друго, видимо да постаје боље.“

Становање је највећи месечни трошак за већину породица, што значи да такође игра велику улогу у прорачунима инфлације. Ако ренте наставе да расту по садашњој стопи, биће тешко да се инфлација уопште врати у нормалу.

Фед је до сада успевао да води свој рат против инфлације без наношења велике штете тржишту рада, пркосећи очекивањима да ће веће камате неминовно довести до значајног повећања стопе незапослености.

Али како се битка наставља, неки економисти поново постају забринути да ће се Фед показати неспособним да у потпуности контролише инфлацију без успоравања економије до тачке у којој би људи могли да изгубе посао. Раст радних места је у априлу успорио више него што се очекивало, а стопа незапослености је постепено расла.

„Тржиште рада се добро држало“, рекла је госпођа Хоусе. „Али што дуже држимо каматне стопе тамо где јесу, више бринем о страни тржишта рада.